Ponadto powszechnie prognozuje się kontynuację ożywieniagospodarczego w Polsce, co sprzyjałoby utrzymaniu się silnej presji inflacyjnejgenerowanej przez siłę popytu konsumpcyjnego. Na to jeszcze nakłada się bardzoekspansywna polityka fiskalna, którawedług projektu budżetu zostanie utrzymana także w 2025 roku. Zakłada onwzrost transferów socjalnych oraz wyższe nakłady inwestycyjne, a to są czynnikiproinflacyjne. Resort finansów w przyszłorocznym budżecie założył, że średniorocznainflacjaw 2025 roku wyniesie aż 5% i że nie spadnie do 2,5-celu ani w roku 2026, aninawet w 2027.
W połączeniu ze słabszą koniunkturą za granicą oraz niższym tempem wzrostu cen czynniki te przyczyniają się do ograniczenia presji inflacyjnych w kraju. Dodatkowo, umocnienie polskiej waluty, które znajduje uzasadnienie w solidnych fundamentach gospodarki, wywiera dodatkowy presję obniżającą ceny konsumpcyjne. Ekonomiści zaznaczają jednocześnie, że ich bazowy scenariusz zakłada, że do obniżki stop może dojść w lipcu przyszłego roku. Zaznaczył, że wiele zależy od tego, co będzie się działo z cenami energii w II połowie roku (tarcza w tym zakresie, mrożąca ceny energii, gazu i ciepła dla gospodarstw domowych, obowiązuje do końca Ceny ropy zostały odrzucone, ale zachowana niepewność czerwca). Wycofanie się przynajmniej częściowe z tej tarczy jest niemal przesądzone, co podbije w krótkim terminie inflację. Mimo pozytywnych niespodzianek w zakresie odczytów inflacji konsumenckiej w Polsce, RPP pozostawała jastrzębio nastawiona.
Pierwsze z nich odbędzie się w dniach 7-8 listopada, a ostatnie zaplanowano na 5-6grudnia. “A to ważny element dla przyszłych decyzji RPP” Rosyjskie centrum handlu BCS Forex. Opinie firmy – powiedział. W raporcie wskazano też, że deficyt budżetowy w przyszłym roku wzrośnie do 289 mld zł (7,3 proc. PKB) wobec 184 mld zł (5,0 proc. PKB) planowanych na 2024, co wynika głównie z rolowania zapadających w 2025 r. Obligacji pozabudżetowych na kwotę 63,2 mld zł (bez tego deficyt wyniósłby 5,7 proc. PKB).
Co dalej z gospodarką? NBP poprosił ekonomistów o prognozy
W komunikacie po dzisiejszej decyzji RPP przypomina, że według wstępnych danych Głównego Urzędu Statystycznego (GUS) inflacja CPI w sierpniu wyniosła 10,1 proc., wobec 10,8 proc. Jednocześnie w ujęciu miesięcznym ogólny poziom cen konsumpcyjnych – po spadku o 0,2 proc. Rada szacuje, że w sierpniu obniży się również inflacja bazowa. RPP ostatni raz obniżyła stopy procentowe w październiku 2023 r. W komunikacie po posiedzeniu RPP napisano, że mimo zauważalnej poprawy sytuacji gospodarczej, napływające dane sugerują, że zarówno popyt, jak i koszty produkcji w Polsce pozostają na stosunkowo niskim poziomie.
Ekonomiści wróżą termin obniżek stóp procentowych. Już kolejny
Mimo to większość ekonomistów jest przekonana, że inflacja wPolsce i tak spadnie, idąc w ślad za globalnymi trendami. WNiemczech, Francji i Hiszpanii inflacja CPI zdaje się być w odwrocie i jużspadła poniżej 2%. W Stanach Zjednoczonych co prawda wskaźnikiinflacyjne wciąż przekraczają 2-procentowy cel Fedu, ale wostatnich miesiącach znów maleje. Zgodnie z komunikatem NBP, Rada Polityki Pieniężnej, po przeprowadzeniu dwudniowej dyskusji, postanowiła nie zmieniać wysokości stóp procentowych. Takie wyniki są – w ocenie analityków – zgodne z utrzymywaniem się inflacji bazowej na poziomie zbliżonym do 4 proc. Marzec 2025 roku to pierwszy moment na poważną dyskusję o obniżce stóp Co oznacza ICO i jak uzyskać od niego dochód – poinformował w wywiadzie dla “Business Insider”, członek RPP Ludwik Kotecki.
W skali rocznej;stopa dyskontowa weksli 5,85 proc. Stopy procentowe to nic innego jak cena pieniądza. Stopy procentowe to cena, jaką płacimy za korzystanie z pieniędzy, które nie są nasze. Wyobraź sobie, że pieniądze są jak towar, który można wypożyczyć. Biorąc kredyt, płacisz za to korzystanie określoną cenę – właśnie te odsetki są wyrażane jako stopy procentowe. Dalsze decyzje Rady będą zależne od napływających informacji dotyczących perspektyw inflacji i aktywności gospodarczej – informuje komunikat.
RPP zdradza główne założenia. Inflacja i wzrost gospodarczy w górę
- W komunikacie po posiedzeniu RPP napisano, że mimo zauważalnej poprawy sytuacji gospodarczej, napływające dane sugerują, że zarówno popyt, jak i koszty produkcji w Polsce pozostają na stosunkowo niskim poziomie.
- – NBP będzie nadal podejmował wszelkie niezbędne działania dla zapewnienia stabilności makroekonomicznej i finansowej, w tym przede wszystkim dla powrotu inflacji do celu inflacyjnego NBP w średnim okresie – podsumowano.
- Jeszczena początku 2024 roku większość rynkowych ekonomistów spodziewała się, żeRPP będzie kontynuować zapoczątkowane we wrześniu obniżki stóp procentowych.
Według Rady “inflacja jest istotnie podwyższana przez wzrost cen nośników energii” i “w najbliższych kwartałach czynnik ten będzie nadal oddziaływał na roczny wskaźnik inflacji”. Rada Polityki Pieniężnej wskazuje, że po ustaniu wpływu wzrostów cen energii na dynamikę cen, przy utrzymaniu obecnego poziomu stóp procentowych, inflacja powinna powrócić do średniookresowego celu inflacyjnego. Jednak istotnym czynnikiem ryzyka pozostaje wpływ wyższych cen energii na kształtowanie się oczekiwań inflacyjnych. Na trajektorię inflacji w średnim okresie oddziaływać będą również dalsze działania w zakresie polityki fiskalnej i regulacyjnej, tempo wzrostu gospodarczego oraz sytuacja na rynku pracy. W ocenie Rady napływające dane potwierdzają utrzymywanie się niskiej presji popytoweji kosztowej w gospodarce, a także ograniczenie presji inflacyjnej w warunkach osłabionejkoniunktury w otoczeniu polskiej gospodarki. Biorąc pod uwagę te uwarunkowania – atakże opóźnienia, z jakimi decyzje w zakresie polityki pieniężnej wpływają na gospodarkę– Rada dokonała dostosowania stóp procentowych NBP, co jest spójne z realizacją celuinflacyjnego NBP w średnim okresie.
Rada Polityki Pieniężnej podkreśla, że jej dalsze decyzje będą zależne od napływających informacji dotyczących perspektyw inflacji i aktywności gospodarczej. – NBP będzie nadal podejmował wszelkie niezbędne działania dla zapewnienia stabilności makroekonomicznej i finansowej, w tym przede wszystkim dla powrotu inflacji do celu inflacyjnego NBP w średnim okresie – podsumowano. “Uważamy, że niekorzystne krótkookresowe perspektywy inflacji będą dla RPP głównym argumentem na rzecz nieobniżania stóp procentowych. Jest to zgodne z naszym scenariuszem stabilizacji stóp procentowych na obecnym poziomie do drugiej połowy 2025 r.” – wskazali w komentarzu ekonomiści banku. Polski Instytut Ekonomiczny w swoim komentarzu zwrócił uwagę, że taka decyzja RPP była powszechnie oczekiwana przez analityków. Podkreślono jednocześnie, że stopy procentowe w Polsce są obecnie mniejsze niż na Węgrzech i w Rumunii, gdzie wynoszą odpowiednio 8,25 proc.
Koronnym argumentem przemawiającym przeciwko poluzowaniupolityki monetarnej w Polsce jest potężna presja inflacyjna w sektorzeusługowym. Ceny wielu usług (np. w edukacji, rekreacji czy w branży medycznej)w dalszym ciągu galopują w tempie ok 10% rocznie. To pokłosie szybkiego wzrostupłac (i to zarówno tych nominalnych, jak i realnych) oraz przede wszystkim drastycznejpodwyżki płacy minimalnej (o prawie 20%). Do tego dochodzą już ogłoszonebądź zapowiedziane ostrepodwyżki opłat za wodę i ścieki.
Ekonomiście ING uważają, że argumentem za ostrożnym podejściem do ewentualnego łagodzenia polityki jest także uporczywie wysoka inflacja bazowa. “Szacujemy, że inflacja jest obecnie w trendzie wzrostowym i będzie rosła do końca I kwartału 2025 roku, a wzrost ten zostanie wzmocniony przez odchodzenie od mrożenia cen energii” – napisali. Rada Polityki Pieniężnej może zdecydować się na obniżenie stóp procentowych Narodowego Banku Polskiego między marcem a lipcem 2025 roku – oceniają ekonomiści banku PKO BP w opublikowanym w poniedziałek kwartalniku ekonomicznym. — Może być szansa na pierwszą obniżkę stóp pod koniec 2024 r., ale nie jest to mój scenariusz bazowy, wolałbym zdecydować się na obniżkę stóp na początku 2025 r.” — dodał. Może pojawić się na początku 2025 roku — powiedział Ludwik Kotecki, członek RPP, w telewizji BIZNES 24. Tak się stało w lipcu, gdy napędzana drożejącą energią inflacja CPI podskoczyłado 4,2%.
Przedstawiciele banku są zdania, że podczas piątkowej konferencji prasowej prezes NBP Adam Glapiński będzie zwracał uwagę na zagrożenia związane ze wzrostem inflacji w nadchodzących miesiącach, w tym z podwyżkami cen energii, uzasadniając tym utrzymywanie stóp procentowych na obecnym poziomie. Niedługo minie rok od ostatniej obniżki stóp procentowych wPolsce. 4października 2023 roku RPP dokonała drugiej, „przedwyborczej” redukcji kosztówkredytu.
Mroczna wizja szefowej potężnego banku. Świat na progu kryzysu na miarę lat 20. XX wieku
W StanachZjednoczonych koniunktura pozostaje natomiast relatywnie korzystna – tak koniunkturę ekonomiczną ocenia Rada Polityki Pieniężnej w październikowym komunikacie. Ekonomiści zwrócili uwagę w raporcie, że projekt budżetu zakłada silny wzrost długu sektora instytucji rządowych i samorządowych w 2025 do 59,8 proc. PKB, głównie za sprawą zadłużenia na cele zbrojeniowe. Analitycy oczekują jednak, że wskaźnik ten będzie wynosił 58,2 proc. Szkolenia systemów uczenia maszynowego lub sztucznej inteligencji (AI), bez uprzedniej, wyraźnej zgody Ringier Axel Springer Polska sp.
